二十年前的一场股份制校正，曾将马坑股份推向成本阛阓门前。

彼时，紫金矿业以 31.5% 的抓股比例位居第二大鼓动，第一任董事长罗映南曾经示意要为加速马坑股份大限度设置、争取企业早日上市作出沮丧。

但这句"早日上市"，最终等了二十年。

据上交所公告，2026 年 5 月 27 日，上交所上市委将对福建马坑矿业股份有限公司（下称"马坑股份"）的主板上市恳求作念出审议。

二十年往时了，复旧马坑股份上市故事的仍是当年那座马坑铁矿。

马坑股份旗下仅有一宗对于马坑铁矿的采矿权。铁心 2025 年末，马坑铁矿的铁矿石保有资源储量为 3.25 亿吨，并伴生钼矿、水泥用灰岩矿等资源。

这也给马坑股份此番 IPO 带来更多不笃定性。

一方面，马坑股份的运筹帷幄基础高度绑定马坑铁矿，铁精粉价钱核心下移之下，马坑股份收入增长还是趋缓，2025 年致使出现小幅下滑。

2023 年至 2025 年，马坑股份的收入分辩为 19.62 亿元、20.50 亿元和 19.91 亿元，同时归母净利润分辩为 6.51 亿元、6.64 亿元和 6.02 亿元。

另一方面，安全隐患待解，在刚刚往时的申诉期内，马坑股份才曾发生一死一伤的坐褥事故。

这家与紫金矿业渊源颇深、恭候二十年后终于站到上交所门口的铁矿公司，能否完了上市梦，正受到轻柔。

与紫金的因缘

马坑股份与紫金矿业之间因缘匪浅。

早在 2000 年，紫金矿业就与福建省第八地质大队、福建省潘洛铁矿、福建龙钢有限牵累公司共同组建马坑有限。那时四方分辩出资 252 万元，各占注册成本 25%。

而后，马坑股份的股权结构几经诊疗，直至 2005 年末完成股份制校正。第一大鼓动系福建省地质矿产勘查设置局，抓股比例为 33.5%，而紫金矿业则以 31.5% 的抓股比例位居第二大鼓动。

彼时的马坑股份，承载着各方的诸多期待。

2005 年 12 月，马坑矿业创立大会在龙岩闽素养馆召开。前紫金矿业董事长陈景河与福建省地勘局相关负责东说念主一同为其创立揭牌。

那场创立大会也被视为马坑铁矿加速设置、走向成本阛阓的蹙迫起初。

不仅如斯，OD体育(ODSports)官网入口那时被选为马坑股份第一任董事长的罗映南，与紫金矿业相通关系深厚。

罗映南自 2000 年便干预紫金矿业，而后担任紫金矿业董事、总裁、副董事长等要职。尤其是在担任紫金矿业总裁时刻，罗映南还曾以 515 万元年薪被媒体称为"福建最贵高管"。

在马坑股份创立大会上，罗映南直言马坑铁矿的大限度设置是"闽西几代东说念主的梦思"，并称将为加速马坑铁矿的大限度设置、争取企业早日上市作出沮丧。

在而后的很长一段时辰里，马坑股份并莫得马上干预成本阛阓，而是不绝留在龙岩的矿山深处，围绕马坑铁矿进行设置、扩产和股权诊疗。

直到 2025 年 12 月，马坑股份上市恳求才得到上交所受理，这家早在二十年前就完成股份制校正的铁矿公司致密站到主板 IPO 门前。

如今马坑股份的控股鼓动还是变更为福建省珍稀稀土（集团）有限公司，紫金矿业则依旧是第二大鼓动，抓股比例为 37.35%。

停滞的功绩

马坑矿山主攻铁矿石的选择，并将其加工为铁精粉进行对外售售。

2023 年至 2025 年，AG百家乐APP中国官方下载铁精粉分辩创收 18.01 亿元、18.86 亿元和 17.92 亿元，占比均在 9 成以上。

不错看到，马坑股份的收入限度并莫得出现赫然跃升，2025 年致使较上年有所下滑。

这主要受行业周期的影响。

比年来，受宏不雅经济及行业阛阓价钱核心举座下移影响，马坑股份铁精粉的平均销售单价出现赫然下滑，从 2023 年的 849.74 元 / 吨所有下落至 2025 年的 785.34 元 / 吨，时面前滑幅度接近 8%。

不外对于马坑股份来说，最主要风险在于高度依赖单一矿山。

现在马坑股份的运筹帷幄依靠马坑铁矿这一座大型矿山，除此之外并未领有其他矿山。

这意味着，若改日马坑铁矿在坐褥运筹帷幄中发生安全坐褥、地质环境变化、环保条目等不利事件，导致选择业务暂时罢手，昭着会对其坐褥运筹帷幄产生较大的负面影响。

事实上，马坑铁矿申诉期内便还是出现过坐褥事故。

2024 年 11 月 6 日，马坑铁矿责任主说念主员由于在爆破前莫得全面查验、清场，未发现下盘凿岩巷支护功课的两名工东说念主并告知其撤回，而后爆破冲击触及飞石打击，最终导致支护功课的两名工东说念主一死一伤。

该事故被当地救急搞定局定性为"一般事故"，并对马坑股份处以 60 万元的罚金。

马坑股份在招股书中亦坦承如实存在这一风险。

"若改日坐褥运筹帷幄经由中，马坑铁矿发生影响坐褥运筹帷幄的不利事件，如安全坐褥、地质环境变化、环保条目等，导致马坑铁矿选择业务暂时罢手，将对公司坐褥运筹帷幄产生较大影响，可能导致公司功绩大幅下滑，致使出现耗费的情况。"马坑股份坦承。

即便如斯，马坑股份此番 IPO 的主要主义仍是对马坑铁矿进行扩产。

据募资使用盘算，马坑股份盘算募资 10 亿元用于"马坑铁矿选择扩能工程"神态，有望带来 500 万吨 / 年铁矿石选择的新增产能。

如斯一来，马坑股份的铁矿石年选择量将达 1000 万吨，对于单一矿山的依赖度进一步晋升。

在扩产之外，马坑股份 IPO 的另一处争议则落在分成安排上。

2023 年、2024 年，马坑股份的现款分成金额分辩达到 3.33 亿元、2 亿元，占当期归母净利润的比例分辩为 51.15%、30.12%。

不外，马坑股份制定了《改日三年（2025-2027 年度）鼓动分成答复盘算》等轨制，对改日的分成作念出了明确快活：在保证公司概况抓续运筹帷幄和恒久发展的前提下，如公司无要害投资盘算或要害资金开销等事项（募投神态以外），且年度盈利、索要公积金后仍有剩余时，每年以现款方法累计分派的利润不少于该年完了的可供分派利润的 10%。

但该现款分成比例仍低于马坑股份上市前三年分成平均水平。

对此，马坑股份阐扬称 2023 年至 2024 年公司盈利水平较高，且自 2018 年二期工程达产后至 2024 年，公司不存在大额成本开销需求，现款分成不会影响平常坐褥运筹帷幄。

这套阐扬逻辑能否得到上交所招供AG百家家乐App中国官方下载，仍待进一步不雅察。